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下游消费持稳 铝价高位震荡

日期:2020-04-30

利多:

1、下游加工企业在刚需驱动下开工率保持稳定,不同类型的加工企业表现略有差异。其中、铝箔及类企业订单表现较好。

2、上周四国内社会库存114.0万吨,周度降库4.3万吨。即使在价下,本周降库幅度依然保持稳定,对铝价形成较强支撑。

利空:

1、5-6月电解铝行业或将迎来集中投复产期,其中复产总规模为37.5万吨。新投产企业主要集中云南、广西、贵州等,新投产产能预计在90万吨左右,供应压力或将凸显。

2、汽车板块受“缺芯”问题影响较大,部分汽车厂开始降低产能,原生企业普遍反馈订单量有所下滑,未来铝合金企业开工率或将持续下降。

小结:市场预计美联储在下周会议发言仍将偏鸽,宏观情绪依然偏多。基本面二季度投复产产能较为集中,供应压力或在5月开始凸显。需求端目前保持平稳,在高铝价下加工企业按需采购为主,现货库存持续下滑。但汽车板块“缺芯”问题短期难以改变,后期或影响部分终端需求。短期铝价震荡概率较大。

操作策略:

宏观情绪仍然偏多,供应压力仍存,消费持续恢复,短期铝价维持震荡概率较大。预计06合约下周波动区间17900-18500元/吨,建议区间操作为主。

一行情回顾

本周铝价呈现宽幅震荡状态,价格重心有所提升。周一电解铝社会库存再次下降,铝价小幅走高。周二部分多头选择获利离场,铝价再次回落,价格跌破万八支撑位。周三在外盘伦铝的带动下,价格再次拉涨,重回18200元/吨上方。周四在社会库存再次下滑的背景下,铝价下方表现较强支撑,而后基本在18200元/吨附近盘整。从整个走势来看,铝价已经突 破了前期的震荡区间,新的运行区间为18000-18500元/吨。

二价格影响因素分析

1、国际宏观:俄罗斯宣布撤兵,市场避险情绪回落

俄乌边境一度局势紧张,不过俄罗斯随后宣布撤兵,市场避险情绪回落。

美国经济持续恢复,初请失业金人数持续降低,制造业景气程度进一步提升。拜登表示愿意就基建法案妥协,并提出向高收入人群增税。

欧央 行4月议息会议按兵不动,货币政策立场保持鸽派,欧元区国家面临通胀压力。

近期美元与美债收益率均呈回落之势,资产价格受到明显的支撑。目前全 球疫情持续分化,部分地区疫情的恶化使得 球经济前景再一次承压,同时,美国疫情控制良好令美元向下空间有限,近期关注美联储议息会议结果与美元运行情况。

2、国内宏观:生产资料市价普涨,碳排放权交易条例制定加速推进

全国碳市场筹备工作进入关键时期,碳排放权交易相关条例制定抓紧推进中,碳市场登记交易结算相关规则亦将尽快发布。国家发改委正研究制定2030年前碳达峰具体行动方案,并将在此框架下,编制出台煤炭、电力、钢铁、石化、等一系列实施方案。

国家统计局:据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,4月中旬与4月上旬相比,31种产品价格上涨,17种下降,2种持平;其中生猪(外三元)价格为23.4元/千克,环比涨2.2%。

中国银行间市场交易商协会副秘书长徐忠:碳交易市场本质上是金 融市场,要按照金 融市场发展规律来建设碳交易市场,实践来看,碳交易市场的定价效率至关重要,需要交易机制、投资者基础、衍生品工具以及相应的金 融市场监管规则等基础条件。

外 汇局:初步测算,今年一季度我国经常账户仍延续顺差,规模比去年4季度高点会有所回落,从全年来看,预计还将保持合理规模的顺差。

发改委等ror体育官网门印发《汽车零部件再制造规范管理暂行办法》,规范汽车零部件再制造行为和市场秩序,保障再制造产品质量,推动再制造产业规范化发展。《暂行办法》共八章、三十六条,立足我国汽车零部件再制造行业发展实际,对再制造企业规范条件、旧件回收管理、再制造生产管理等方面作出明确规定。

3、库存情况:电解铝库存周度降4.3万吨

04月25日,国内电解铝社会库存:上海地区9.9万吨,无锡地区45.0吨,南海地区26.7万吨,杭州地区10.4万吨,巩义地区14.1万吨,天津6.0万吨,重庆0.4万吨,临沂1.5万吨,消费地库存合计114.0万吨,周度降库4.3万吨。

4、持仓情况:持仓量小幅增加

截至04月23日,上期所铝总持仓58手,较上周548485增加11683手,本周铝价高位震荡,总持仓量小幅增加。

三结论与操作建议

宏观情绪偏多,基本面变化不大。供应端压力仍存,消费持续改善,库存小幅下滑,短期铝价高位震荡概率较大。

策略

宏观情绪仍然偏多,供应压力仍存,消费持续恢复,短期铝价维持震荡概率较大。预计06合约下周波动区间17900-18500元/吨,建议区间操作为主。


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